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　　文/新浪财经香港站 赵岚

　　东吴证券公共首席经济学家、东吴证券（香港）行政总裁陈李，在成本阛阓策略会中暗示，港股审好意思正向A股逼近，中国企业及个东谈主的国外资金成为流入香港阛阓的主力，瞻望在好意思元劣势景色抓续的情况下，港股阛阓仍有上行空间。

　　中企国外资金流入港股 港股审好意思正向A股逼近

　　据陈李不雅察，本年 4 月中旬以来，中国企业及个东谈主的国外资金成为流入香港阛阓的主力，这些永迢遥于国外的“中国钱”并非传统外资形式，目下这类资金的投资偏好编削了港股估值结构。

　　以前港股资金偏疼盈利武艺分解的传统企业，而目下，生物医药、AI、机器东谈主等新兴产业企业的中小盘股为港股流动性提供了满盈的撑抓，而这些投资场所恰是A股投资者偏疼的。

　　关于阛阓热度极高的科技板块，陈李保抓严慎魄力。他以为 AI、芯片题材中部分公司估值过高，且难以判断 5 年后哪些企业能在行业竞争中脱颖而出，因此具有一定的投资风险。

　　在港股 IPO 阛阓方面，陈李以为繁盛态势将络续。他以为，香港 IPO 阛阓日益繁盛主因为内地阛阓IPO 节拍放缓，同期也与港股阛阓弹性大及资金流向具有一定相关。

　　公共钞票上升并非由宏不雅环境转好驱动  好意思元劣势成中枢驱能源

　　陈李对港股后市抓正面见解。他以为，此轮港股牛市并非依赖经济回升、中好意思关税策略变化或 AI 产业转换，中枢驱能源地缘政事变化中的好意思元劣势。好意思元劣势的根源在于阛阓质疑好意思元已不再是寰宇货币，阛阓等闲分析的好意思国财政赤字、经济复苏乏力、策略分解性不及及好意思国政事冲破等身分实为时局。

　　陈李暗示，在 2025 年公共 GDP 增速较 2024 年放缓的配景下，公共钞票欧洲、拉好意思、日韩股市及中国钞票均呈现上升态势；大量商品方面，在需求端无显着变化的情况下，黄金、铜、铝价钱也同步攀升；比特币等另类钞票相通发达强势。只好好意思元劣势模样不改，公共成本阛阓，包括港股的上升趋势就不会逆转。

　　关于中好意思买卖环境近期波动的影响，陈李以为阛阓已对此酿成免疫。跟着中好意思径直买卖占比下落，买卖摩擦对阛阓的冲击有限。阛阓的旋即回调是因为早前已累计了20% 以上升幅，因此需要借口进行转移，但不会动摇港股向好的根基。

　　港股阛阓抓续火热   内地中小券商加快赴港布局

　　跟着港股交投及IPO阛阓抓续火热，本年多间内地中小券商香港业务再度奋勇。

　　陈李透露，东吴证券的母公司将向东吴香港增资20亿港币，东吴香港的成本金将由12亿晋升到32亿港币。

　　陈李暗示，香港是特地遑急的国际金融中心，亦然东吴拓展公共业务的来源和基础，目下香港各项业务运行扩大，对包括证券销售、钞票惩办、投行等业务进行推广和整编，同期运行主算作念香港股票投资并扩大香港债券投资范畴。从本年运行，东吴香港念念成为以香港为基础走向国际化的投行发展旅途。

　　陈李先容，东吴香港目下已储备 5-6 家保荐技俩， 8-10 家承销技俩，聚焦科技、医药及机器东谈主范畴，且均为内地企业。

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