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（原标题：睿远基金成立近七年：始终价值投资或濒临“四浩劫题”）

《金证研》南边本钱中心 长庚/作家 南枝/风控

2025年5月印发的《鼓舞公募基金高质地发展举止决策》凸起强调坚执以投资者为本，牢固竖立以投资者最好利益为中枢的运筹帷幄理念，并一语气于公司惩处、居品刊行、投资运作、窥探机制等基金运营不竭全链条、各步履。看成一家以价值投资、商榷驱动和始终投资作风为主的始终价值投资机构，睿远基金不竭有限公司（以下简称“睿远基金”）成立接近7年，旗下仅运营5只基金。

而睿远基金旗下5只基金中，4只系混基，1只系债基，所有由6名基金司理不竭。而睿远基金旗下基金的投资收益近年告负，净资产范围呈下滑趋势的另一面，近三年来旗下基金的基金不竭东谈主酬报所有超18亿元。值得驻防的是，最早刊行的基金孝敬超四成基金范围，其事迹“滑铁卢”，且范围缩水或遭受净赎回，而该基金由明星基金司理傅鹏博不竭。基于上述情形，在董事长刘桂芳和总司理饶刚的携带下，睿远基金的投研体系拓荒，或值得祥和。

 

一、仅运营5只基金且第一大行业竖立疏通，多只重仓股存“相通”

2018年，曾任上海东方证券资产不竭有限公司（以下简称“东方资管”）董事长、东方证券资产不竭业务总部总司理、东方资管总司理的陈光明，系睿远基金的首创东谈主。成立近七年，睿远基金目下仅运营5只基金，并所有由6名基金司理不竭东谈主，不足行业各公司平均的21.05东谈主。值得驻防的是，睿远基金旗下基金在行业竖立和股票执仓，或存雷同之处。

1.1 成立七年旗下共运营5只基金，包括4只混基和1只债基

自2018年10月起，睿远基金成立于今已接近7年。

据睿远基金官网，限制2025年8月26日，睿远基金存续的基金（剔除非主代代码的基金，下同）共5只，4只夹杂型基金分散为睿远成长价值夹杂A、睿远平衡价值三年执有夹杂A、睿远稳进竖立两年执有夹杂A、睿远港股通中枢价值夹杂A，1只债券型基金为睿远稳益增强30天执有债券A。

经统计，上述5只基金的基金司理所有有6位，分散系傅鹏博、朱璘、饶刚、赵枫、侯振新、张佳璐。

其中，候振新的基金司理年限为2.61年，张佳璐的基金司理年限为0.67年。朱璘的基金司理任职年限为6.43年，其余3东谈主的基金司理任职年限均在10年以上。

具体来看，傅鹏博、朱璘共同不竭睿远成长价值夹杂A；饶刚、侯振新共同不竭睿远稳进竖立两年执有夹杂A；赵枫不竭睿远平衡价值三年执有夹杂；侯振新不竭睿远稳益增强30天执有债券A和睿远稳进竖立两年执有夹杂A；张佳璐不竭睿远港股通中枢价值夹杂A。

另外，从睿远基金运营的基金种类来看，旗下仅有夹杂型和债券型两类。

而凭证证监会公开信息，2024年8月29日，睿远基金已获证监会核准成为及格境内机构投资者从事境外证券投资不竭业务。

但限制2025年8月26日，睿远基金官网并未发布或刊行对于QDⅡ基金的干系音讯。

此外，2023年3月，香港子公司睿远基金（香港）有限公司（以下简称“香港睿远”）认真开业。

对此，睿远基金总司理饶刚暗示，睿远香港子公司是睿远基金海外化政策的伏击一步，将来将以香港子公司为窗口，增强投研海外化智商，进步组织东谈主才和不竭的海外化水平。

据香港睿远官网，限制2025年8月26日，香港睿远仅刊行一只基金，系睿远中国股票基金。

不出丑出，睿远基金成立近七年，旗下仅有5只基金运作且种类仅包括混基和债基。且六位基金司理不竭睿远基金旗下的5只基金，且其中一位基金司理任职年限不足一年。此外，睿远基金取得从事境外证券投资不竭业务天禀近一年，或尚未刊行QDⅡ基金，且香港子公司仅刊行一只基金。

1.2 旗下五只基金第一大行业竖立均系制造业，多只重仓股存“相通”

值得驻防的是，睿远基金旗下基金的行业竖立中，制造业为第一大行业。

据旗下五只基金的二季度呈报，限制2025年6月末，睿远稳益增强30天执有债券A行业竖立中的前五大行业分散为制造业，金融业，水利、环境和巨匠步履不竭业，采矿业，租借和商务管事业，占基金资产净值比例分散为5.25%、1.23%、0.77%、0.7%、0.38%。

睿远稳进竖立两年执有夹杂A行业竖立中的前五大行业分散为制造业，金融业，水利、环境和巨匠步履不竭业，采矿业，租借和商务管事业，占基金资产净值比例分散为12.36%、3.09%、2.64%、1.08%、0.87%。

睿远平衡价值三年执有夹杂A行业竖立中的前五大行业分散为制造业，金融业，水利、环境和巨匠步履不竭业，租借和商务管事业，交通运输，占基金资产净值比例分散为24.75%、6.82%、6.61%、6.08%、1.86%。

睿远成长价值夹杂A行业竖立中的前五大行业分散为制造业，信息传输、软件和信息时候管事业，采矿业，住宿和餐饮业，租借和商务管事业，占基金资产净值比例分散为55.59%、4.19%、3.21%、0.80%、0.65%。

而睿远港股通中枢价值夹杂A的行业竖立只在制造业。

除行业竖立相对荟萃外，睿远基金旗下基金的股票执仓也存在访佛的情况。

据旗下基金二季度呈报，经《金证研》南边本钱中心统计，限制2025年6月末，睿远基金旗下五只基金前十大重仓股中，出现频率超四次及以上的重仓股分散为中国出动、腾讯控股、宁德时期、小米集团-W、立讯精密。

由上可知，睿远基金旗下五只基金第一大行业竖立系制造业，其次包括金融业、及水利、环境和巨匠步履不竭业，租借和商务管事业，采矿业等。而在股票执仓方面，腾讯控股、宁德时期、中国出动、立讯精密、小米集团-W时常出现，执股作风或雷同。

 

二、旗下基金的投资收益近年告负，净资产范围呈下滑趋势     

2025年5月，证监会印发的《鼓舞公募基金高质地发展举止决策》指出，优化基金运营花式，建立健全基金公司收入酬报与投资者答复绑定机制。而睿远基金旗下基金不仅2022-2024年间的投资收益一语气告负，且净资产范围也出现下滑。

2.1 旗下基金近3年投资收益告负，净利润曾一语气两年巨亏2024年由负转正

在官网中，睿远基金暗示，其领有以价值投资理念为中枢、以执有东谈主始终利益为中心相匹配的机制和团队文化。

数据显现，2022-2024年，睿远基金旗下基金的投资收益所有分散为-46.34亿元、-48.83亿元、-55.68亿元，同时股票投资收益分散为-56.77亿元、-59.44亿元、-67.42亿元。

需要指出的是，股票投资在睿远基金的资产竖立中占比高，2022-2024年及2025年6月末，睿远基金旗下基金的股票占净值比分散为82.22%、76%、75.22%、72.37%。

另外，睿远基金旗下基金的净利润在2022-2023年出现巨亏，2024年由负转正。

数据显现，2022-2024年，睿远基金旗下基金的净利润分散为-153.76亿元、-78.64亿元、31.8亿元。

不错看到，睿远基金旗下基金在近三年投资收益均告负，且股票投资在基金资产竖立中占比超七成。此外，旗下基金的净利润在2022年至2023年间均耗损数十亿元，2024年净利润回正但或难掩饰正本的耗损面。

2.2 2021-2024年末基金范围“缩水”，2025年6月末相较2021年末范围约减少27%

数据显现，2020-2024年各期末，睿远基金旗下基金的资产净值所有分散为441.68亿元、633.37亿元、524.76亿元、428.12亿元、399.31亿元。

而2025年一季度末及二季度末，睿远基金旗下基金的资产净值所有分散为432.5亿元、462.15亿元。

可见，自2020年起，睿远基金旗下基金的基金范围峰值出当今2021年末，为633.37亿元，而后3年基金范围连续下滑。而2025年二季度末，旗下基金的基金范围相较于2024年末有所增多，但仍不足2022年末的水平，且较2021年末减少27.03%。

 

三、最早刊行的基金事迹或“滑铁卢”，范围缩水且遭受“净赎回”

从履行来看，睿远基金暗示，其坚执始终价值投资，承袭价值投资理念，以执有东谈主始终利益最大化为标的，建立了与之相匹配的机制和文化。但睿远基金超六成的基金范围由两只最早刊行的基金“孝敬”。2023年末起，该两只基金不仅净资产“缩水”，且或遭受“净赎回”。

3.1 最早刊行的两只基金范围占通盘基金的逾六成，其中第一只刊行的基金始终事迹“疲软”

据睿远基金官网，睿远基金最早刊行的公募基金系2019年3月刊行的睿远成长价值夹杂型证券投资基金，其次系2020年2月刊行的睿远平衡价值三年执有夹杂。

限制2025年二季度末，睿远成长价值夹杂型证券投资基金及睿远平衡价值三年执有期夹杂型证券投资基金的净资产分散为186.66亿元、117.67亿元，占睿远基金旗下基金的净资产比重分散为40.39%、25.46%，所有为65.85%。

在回望上述两只基金近三年的事迹，睿远成长价值夹杂A近三年的年内涨幅均跑输大盘。

据东方金钱Choice数据，2022-2024年，睿远成长价值夹杂A的年内涨幅分散为-30.7%、-20.06%、1.83%，不仅不足同类平平分散为-20.82%、-13.57%、3.38%的涨幅，也低于同时沪深300分散为-21.63%、-11.38%、14.68%的涨幅。

且限制2025年8月26日，睿远成长价值夹杂A近3年的阶段涨幅为-0.08%，低于同时沪深300及同类平均。

此外，而睿远平衡价值三年执有夹杂A则短期事迹欠安。限制2025年8月26日，该基金近1月、近3月的涨幅分散为5.85%、15.44%，同时同类平均涨幅分散为10.62%、22.42%，同时沪深300涨幅分散为7.89%、15.35%。

问题尚未扫尾。

3.2 2023年末起两只基金的净资产“缩水”，且或遭受“净赎回”

值得一提的是，睿远成长价值夹杂A和睿远平衡价值三年执有夹杂A，基金不竭范围“滑坡”。

数据显现，2023-2024年末及2025年一季度末、二季度末，睿远成长价值夹杂A的净资产分散为185.06亿元、167.85亿元、165.65亿元、168.39亿元，净资产变动率分散为-11.08%、-6.88%、-1.31%、1.65%。

同时，睿远平衡价值三年执有夹杂A的净资产分散为108.23亿元、106.57亿元、107.14亿元、104.78亿元，净资产变动率分散为-10.02%、-10.3%、0.54%、-2.21%。

另外，两只基金一语气七个季度参预净赎回的情景。

数据显现，2023年年末、2024年一季度末、2024年二季度末、2024年三季度末、2024年末、2025年一季度末及2025年二季度末，睿远成长价值夹杂A的时辰申购数目分散为2.82亿份、2.97亿份、1.8亿份、1.63亿份、2亿份、1.45亿份、1.35亿份，时辰赎回数目分散为6.31亿份、6.49亿份、5.20亿份、5.32亿份、8.63亿份、6.6亿份、6.66亿份。

同时，睿远平衡价值三年执有夹杂A时辰申购数目分散为0.45亿份、0.88亿份、0.46亿份、0.27亿份、0.7亿份、0.51亿份、0.39亿份，时辰赎回数目分散为3.77亿份、4.49亿份、5.8亿份、3.12亿份、3.42亿份、4.72亿份、3.96亿份。

不难发现，2023年末以来，睿远成长价值夹杂A、睿远平衡价值三年执有夹杂A的赎回数目均大于申购数目，呈净赎回情景。

此外，在两只基金的招募阐扬书中对于投资标的中，均包括“在严格限制风险的前提下，力图竣事基金资产始终、执续、自如的逾额收益”。

但在范例差这一风险目标上，两只基金近一年的范例差均有飞腾。

限制2025年8月25日的数据，睿远成长价值夹杂A近三年、近两年、近一年的范例差分散为20.2%、21.89%、25.52%；睿远平衡价值三年执有夹杂A近三年、近两年、近一年的范例差分散为18.6%、18.61%、21.68%。

由此不错看到，2023年末起，两只基金的范围连续缩水且遭受“净赎回”。在力图竣事基金资产始终、执续、自如的逾额收益的投资标的背后，是呈飞腾趋势的范例差。

 

四、近三年基金不竭东谈主酬报超18亿元，明星基金司理傅鹏博在管居品或“长跑乏力”

值得驻防的是，睿远基金旗下基金在2022-2024年的基金不竭东谈主酬报，所有超18亿元。在此配景下，明星基金司理傅鹏博在管居品，任职答复率及近三年收益跑输同类平均。

4.1 首创东谈主与总司理曾任职于并吞家资管公司，近三年旗下基金不竭东谈主酬报所有超18亿元

凭证睿远基金官网公开信息，2022年10月18日，首创东谈主陈光明卸任总司理一职，副总司理饶刚出任总司理一职，原总司理陈光明转任专户权柄投资决策委员会主任委员、投资司理。

不雅两东谈主履历，陈光明曾任东方资管总司理、董事长，领有跨越20年证券从业教学。饶刚，2015年4月起加入东方资管，2016年6月起任东方资管副总司理；2021年5月加入睿远基金，2021年8月起任睿远基金副总司理。

不出丑出，陈光明和饶刚齐曾任职于东方资管，而饶刚在2021年5月加入睿远基金后，三个月便任职副总司理，次年升任总司理。

上述说起，睿远基金旗下履历较浅的基金司理分散是侯振新和张佳璐。

其中，侯振新，2019年3月起任东方资管私募固定收益投资部总司理；2022年6月加入睿远基金。2023年1月19日起任睿远稳进竖立两年执有期夹杂型证券投资基金的基金司理。

另外，数据显现，2022-2024年，睿远基金旗下基金的不竭东谈主酬报分散为7.65亿元、6.56亿元、4.57亿元，分散占同时用度的比重为86.17%、83.55%、78.45%。

经测算，2022-2024年，睿远基金旗下基金的不竭东谈主酬报所有为18.78亿元。

值得驻防的是，《鼓舞公募基金高质地发展举止决策》指出，完善证券基金运筹帷幄机构薪酬不竭轨制，督促基金公司建立健全与基金投资收益相挂钩的薪酬不竭机制。

4.2 明星基金司理傅鹏博在管居品或长跑智商“乏力”，任职答复率及近三年收益率跑输同类平均

值得一提是，睿远基金旗下的明星基金司理傅鹏博，其不竭基金的事迹也值得祥和。

不雅其履历，傅鹏博的基金司理年限系15.61年，1998年2月至2001年2月，于东方资管不竭部任部门负责东谈主；2001年2月至2005年2月，于东方证券商榷所任首席策略师；2008年7月至2018年6月,于兴全基金不竭有限公司任副总司理、总司理助理、商榷部总监、基金司理等职；2018年10月至2019年1月，任睿远基金董事长；2019年1月于今，任睿远基金副总司理，曾获英华奖的十年期最好基金司理。

且傅鹏博在管的基金仅有睿远成长价值夹杂型证券投资基金一只基金。以A份额为例，限制2025年8月26日，睿远成长价值夹杂A近三年的阶段涨幅为-0.08%，而同时沪深300涨幅为8.4%，事迹基准涨幅为19.48%，同类平均的涨幅为3.47%。

此外，限制2025年8月26日，傅鹏博不竭睿远成长价值夹杂A任职答复率为70.87%，同类平均答复率为75.06%，同类名次为1055|2462。

不出丑出，看成明星基金司理的傅鹏博，仅在管一只基金。而睿远成长价值夹杂A不仅近三年的涨幅不敌沪深300、同类平均、事迹相比基准，其任职答复率不足同类平均。

 

五、结语

近两年，监管冷漠竣事从重范围向重投资者答复转型，为投资者创造始终价值。成立接近七年的睿远基金，旗下仅启动5只基金，并由6名基金司理不竭，2022-2024年所有的不竭东谈主酬报超18亿元。在此配景下，5只基金的第一大行业竖立疏通，且多只重仓股存“相通”。不啻如斯，睿远基金旗下基金的投资收益近年告负，净资产范围呈下滑趋势。其中，2023年末起，最早刊行的两只基金不仅净资产“缩水”，且遭受“净赎回”。看成明星基金司理的傅鹏博在管基金仅有一只，该只基金或“长跑”乏力。将来，在董事长刘桂芳和总司理饶刚的携带下，睿远基金的投研体系拓荒，或值得祥和。

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